国内去库存仍是糖价走势关键毛连菜属
文章来源:中东农业网 | 2022-09-22
国内去库存仍是糖价走势关键
主要消息:
1.巴西生产进度加快,期价承压:外糖下跌:周三,ICE7月原糖下跌0.51%至17.72美分/磅,减仓22552手,10月合约下跌0.43%至18.61美分/磅,伦敦8月白糖下跌0.43%至488美元/吨。周三Unica公布中南部6月上半月生产数据,糖价在此之前即开始下跌,主要是由于收割加快市场预期产量将增加,事实与预期相同,6月上半月食糖产量同比增长27%,进一步打压期价。7月原糖6月30日交割,预期南美将以巴西糖交货。周三,409小幅收高0.55%至4745元/吨,501上涨0.83%至5074元/吨,505跌0.74%至5201元/吨。
2.印度:政府提高食糖进口关税至40%,政策支撑下,糖价开始上涨:据路透社消息,周一食品部部长表示,印度将提高食糖进口关税至40%(之前为15%),以推动糖厂贸易复苏,糖厂拖欠蔗款18.4亿美元。
3.巴西中南部6月上半月产糖量233.2万吨,同比增26.69%:周三Unica发布数据显示,6月上半月,巴西中南部甘蔗入榨量4147万吨,同比增长16.32%,食糖产量233.2万吨,同比增26.69%,乙醇产量17.22亿公升,甘蔗含糖量129.98kg/ATR,同比增长3.77%,生产食糖乙醇比例45.40%/54.60%,相比去年同期为42.26%/57.74%。截止6月上半月,巴西中南部甘蔗入榨量1.59亿吨,同比增长3.66%,食糖产量776.6万吨,同比增长4.4%,乙醇产量65.62亿公升,甘蔗含糖量121.64kg/ATR,同比降低0.19%,生产食糖乙醇比例42.16%/57.84%,相比去年同期为41.78%/58.22%。
4.泰国:目前泰国糖离岸价17.85美分附近,接近18美分卖保线,也略高于巴西糖价17.75美分/磅。
5.5月进口食糖17.3万吨,环比下降36.5%,同比下降48.8%,平均进口价格为482.77美元/吨,环比增长41.7美元/吨。出口食糖0.6万吨,出口均价819.86美元/吨。2013/14年度,截止5月累计进口293万吨,较上年度同期增长49%。其中进口古巴糖9.95万吨,泰国糖1.14万吨,韩国糖1.46万吨。累计净进口量290万吨。
数据指标
1.6月24日,巴西原糖对ICE7月合约贴水0.3美分,配额内进口巴西糖精炼完税成本4250元/吨,减南宁现货-330元左右。配额外进口巴西糖精炼完税成本增加至5450元/吨附近,减南宁现价860元,减郑糖主力730元,亏损仍较大。按照ICE主力10月,郑糖主力1410计算,配额外进口巴西糖精炼完税成本达5670元/吨左右,南宁现价差1090元,与郑糖主力差640元。
2.截至6月25日,501-409价差322元,仍大于持仓成本190-200元,505-501价差维持130附近,临储启动,有助于企业缓解资金压力,随着国内库存后移,501或承压涨幅受限,不排除小幅下跌,409承库存压力,上行空间有限,501-409套利空间较小。505受下一年度产量减少影响,或维持强势,505-501价差有望扩大。
3.6月24日,柳盘103-083价差60元,低于持仓成本65-70元,由于8月份处于消费旺季,10月新榨季开始,企业急于回笼资金,同时进口预期显现,库存料增加,整体看103-803价差有望缩小,因此买803,卖103有盈利机会。
4.国内制糖成本4900元左右,亏损200元左右。南宁一级砂糖报价提高20元至4690元/吨,亏损降至180元左右。
5.截至6月24日,伦敦8月白糖对ICE7月原糖升水96美元/吨,高于成本线10美元左右,伦敦10月/ICE7月原糖升水100美元/吨,高于成本线15美元左右,十年均线近似原糖加工成本。8月白糖升水持续走高,7月原糖移仓意愿或降低,或将出现巨量交割。
观点:
国际方面,上周糖价大涨后糖价趋于平稳,7月原糖面临交割,持仓量仍处于较高水平,伦敦8月白糖升水持续走高,或降低企业客户移仓意愿,接货量增加,给予糖价一强有力支撑,后市10月原糖有望冲击19美分。巴西公布的生产数据利空,期价承压,但随着收割进度加快,后期产量可能不及预期,短期内糖价或维持窄幅震荡。远期来看,巴西一季度以来天气干燥,印度季风减弱都对新植蔗生长造成不利影响,并且预期今年发生的厄尔尼诺天气或将对下一年度主产国食糖产量造成威胁,因此远期外糖持续看好。
国内方面,高库存压力下,郑糖回落整理,一旦外糖走高,国内糖价或将跟随出现小幅上涨,但上行空间有限。短期内去库存仍是国内糖价走势的关键。501在5100上方仍存在一定压力,但若现货购销旺季全面展开,或将再次涨至5月份高点,下方5000位点支撑较强。远期看好505价格。(岳凤艳)
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